Theo báo cáo tuần từ ngày 18 - 22/8 của Hiệp hội Thị trường Trái phiếu Việt Nam (VBMA), thị trường trái phiếu doanh nghiệp tiếp tục duy trì sự sôi động với nhiều đợt phát hành mới. Cụ thể, trong tuần có 12 đợt phát hành với tổng giá trị đạt 20.500 tỷ đồng, đưa lũy kế từ đầu năm đến nay lên mức 343.641 tỷ đồng. Con số này cho thấy kênh trái phiếu vẫn là nguồn huy động vốn quan trọng của doanh nghiệp trong bối cảnh tín dụng ngân hàng chịu nhiều sức ép.

Phân tích cơ cấu phát hành cho thấy, kênh phát hành riêng lẻ vẫn chiếm ưu thế tuyệt đối. Tính từ đầu năm, có 260 đợt phát hành riêng lẻ, tổng giá trị 299.888 tỷ đồng, tương đương 87,3% tổng lượng phát hành. Ngược lại, phát hành ra công chúng chỉ chiếm 12,7% với 19 đợt, tổng giá trị 43.753 tỷ đồng. Điều này phản ánh xu hướng doanh nghiệp ưu tiên phát hành riêng lẻ để tiết kiệm chi phí và thời gian, song cũng đặt ra yêu cầu giám sát chặt chẽ hơn về tính minh bạch.

Không chỉ phát hành, hoạt động mua lại trái phiếu trước hạn cũng diễn ra mạnh mẽ. Tuần qua, các doanh nghiệp đã chi ra 4.947 tỷ đồng để mua lại trái phiếu. Lũy kế 8 tháng, tổng giá trị mua lại đạt 173.395 tỷ đồng, tăng tới 46,5% so với cùng kỳ năm 2024. Trong đó, khối ngân hàng giữ vai trò chủ đạo, chiếm tới 64,4% tương đương 111.652 tỷ đồng. Động thái này vừa giúp doanh nghiệp giảm áp lực nợ, vừa cho thấy xu hướng cơ cấu lại tài chính đang được đẩy mạnh.

Theo dự báo của VBMA, thị trường sẽ đối diện áp lực đáo hạn lớn trong thời gian còn lại của năm 2025. Tổng giá trị trái phiếu đến hạn ước tính 94.309 tỷ đồng, trong đó bất động sản chiếm 48.405 tỷ đồng, tương ứng 51,3%, và ngân hàng đứng thứ hai với 26.781 tỷ đồng, chiếm 28,4%. Đây là những lĩnh vực có tỷ trọng phát hành lớn trong những năm qua, nay bước vào giai đoạn dồn áp lực trả nợ.

Ở chiều giao dịch thứ cấp, thị trường ghi nhận diễn biến tích cực. Giá trị giao dịch bình quân tuần qua đạt khoảng 7.000 tỷ đồng/ngày, tăng 15,4% so với tuần trước đó. Tính từ đầu năm đến nay, tổng giá trị giao dịch trái phiếu doanh nghiệp phát hành riêng lẻ đạt xấp xỉ 840.860 tỷ đồng. Dữ liệu này cho thấy thanh khoản trên thị trường được cải thiện rõ rệt, tạo điều kiện cho nhà đầu tư có thêm lựa chọn.

Nhìn tổng thể, thị trường trái phiếu doanh nghiệp 8 tháng năm 2025 duy trì sự sôi động với sự tăng trưởng đồng đều ở cả ba mảng: phát hành mới, mua lại trước hạn và giao dịch thứ cấp. Tuy vậy, áp lực đáo hạn đang dồn về cuối năm, nhất là với các doanh nghiệp bất động sản, được xem là thách thức lớn cần theo dõi sát sao. Điều này đặt ra yêu cầu các doanh nghiệp phải chủ động cơ cấu nguồn vốn, đồng thời cơ quan quản lý tiếp tục hoàn thiện khung pháp lý để hỗ trợ sự phát triển lành mạnh của thị trường.