Khối lượng phát hành trái phiếu Chính phủ đạt 47,7% kế hoạch năm 

Theo Bộ Tài chính, trong 8 tháng đầu năm 2025, khối lượng phát hành trái phiếu Chính phủ đạt 238.700 tỷ đồng, tương ứng 47,7% kế hoạch năm (500 nghìn tỷ đồng). Dư nợ trái phiếu Chính phủ đến cuối tháng 8 đạt 2,5 triệu tỷ đồng, tương đương 21,8% GDP năm 2024.

Đáng chú ý, kỳ hạn bình quân của trái phiếu Chính phủ phát hành trong năm nay là 9,98 năm, thấp hơn năm 2024, trong khi lãi suất bình quân ở mức 2,98%/năm, nhích nhẹ so với năm trước. Điều này cho thấy Chính phủ đang cân đối giữa nhu cầu huy động vốn cho ngân sách với yêu cầu quản trị nợ công an toàn, bền vững.

Trong cơ cấu nhà đầu tư, bảo hiểm xã hội và doanh nghiệp bảo hiểm vẫn là trụ cột, chiếm tới 62,1% lượng trái phiếu, kế đến là ngân hàng thương mại (37,1%). Sự tham gia hạn chế của các quỹ đầu tư, công ty chứng khoán (khoảng 0,8%) cho thấy dư địa lớn để phát triển thị trường thứ cấp và thu hút đa dạng nhà đầu tư.

Về cơ cấu nhà đầu tư, Bảo hiểm xã hội Việt Nam và các doanh nghiệp bảo hiểm tiếp tục là nhóm nắm giữ chính với tỷ trọng 62,1%. Khối ngân hàng thương mại chiếm 37,1% lượng trái phiếu Chính phủ lưu hành, trong khi các công ty chứng khoán, công ty quản lý quỹ và tổ chức khác nắm giữ khoảng 0,8%.

Phát hành trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ tăng mạnh

Trong 8 tháng, 66 doanh nghiệp phát hành trái phiếu riêng lẻ với tổng giá trị 322.100 tỷ đồng, tăng 47,3% so với cùng kỳ năm 2024. 

Xét theo loại hình tổ chức phát hành, thì tổ chức tín dụng chiếm 70,4% tổng khối lượng; doanh nghiệp bất động sản chiếm 20,8% phản ánh nhu cầu vốn lớn cho cả lĩnh vực ngân hàng và thị trường nhà ở; các doanh nghiệp ở lĩnh vực khác chiếm 8,8%. Trong đó, giá trị trái phiếu doanh nghiệp có điều khoản bảo đảm đạt 67,1 nghìn tỷ đồng, chiếm 20,8% khối lượng phát hành.

Đồng thời, khối lượng mua lại trước hạn cũng tăng mạnh, đạt 177.800 tỷ đồng, tăng 45,9% so với cùng kỳ 2024 góp phần giảm áp lực đáo hạn, ổn định thị trường.

Tính đến cuối tháng 8, dư nợ trái phiếu doanh nghiệp đạt khoảng 1,1 triệu tỷ đồng, tương đương 9,8% GDP năm 2024 và chiếm 6,6% tổng dư nợ tín dụng. Đặc biệt, cơ cấu nhà đầu tư có sự thay đổi rõ nét: nhà đầu tư tổ chức chiếm tới 81,9%, trong khi cá nhân giảm còn 18,1% (giảm 10% so với cuối năm 2023), phản ánh sự chuyên nghiệp hóa và tập trung hơn vào dòng vốn tổ chức.

Về cơ cấu nhà đầu tư, các tổ chức chiếm tỷ trọng lớn với 81,9% tổng lượng trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ. Nhà đầu tư cá nhân nắm giữ 18,1%, giảm 10 điểm phần trăm so với cuối năm 2023.

Các chuyên gia cho hay, thị trường trái phiếu đang dần khẳng định vị thế là kênh dẫn vốn trung và dài hạn hiệu quả, bổ trợ cho tín dụng ngân hàng và góp phần giảm áp lực huy động vốn ngắn hạn. Tuy nhiên, sự tăng trưởng nóng ở một số phân khúc, đặc biệt trong lĩnh vực bất động sản, cũng đặt ra yêu cầu về cơ chế giám sát, minh bạch thông tin và quản trị rủi ro.

Đối với cộng đồng doanh nghiệp, sự khởi sắc của thị trường trái phiếu mở ra cơ hội tiếp cận nguồn vốn đa dạng, giảm phụ thuộc vào tín dụng ngân hàng. Song để tận dụng tốt, doanh nghiệp cần nâng cao năng lực quản trị, cải thiện chất lượng báo cáo tài chính, đồng thời gắn phát hành trái phiếu với chiến lược phát triển bền vững.

Việt Nam đã có Chiến lược phát triển thị trường carbon tại Việt Nam được phê duyệt theo Quyết định số 232/QĐ-TTg ngày 24/1/2025, lãnh đạo Chính phủ đã phê duyệt đề án thành lập và phát triển thị trường carbon tại Việt Nam. Mục tiêu chính của đề án là thiết lập thị trường carbon để hỗ trợ thực hiện các mục tiêu giảm phát thải khí nhà kính, thúc đẩy chuyển đổi sang nền kinh tế xanh và tăng cường khả năng cạnh tranh của doanh nghiệp

Các ngân hàng và tổ chức tín dụng, với vai trò là bên phát hành trái phiếu và cấp tín dụng xanh cần xây dựng quy trình thẩm định rõ ràng, đào tạo cán bộ, áp dụng chuẩn mực quốc tế. Cùng lúc, doanh nghiệp phải chủ động hoàn thiện hồ sơ, đánh giá tác động môi trường, và có cơ chế giám sát nội bộ minh bạch.

Thị trường trái phiếu Việt Nam trong 8 tháng đầu năm 2025 cho thấy những tín hiệu tích cực, vừa khẳng định sức hút, vừa nhấn mạnh yêu cầu điều hành linh hoạt và kiểm soát chặt chẽ, để thị trường thực sự trở thành điểm tựa cho tăng trưởng kinh tế trong giai đoạn mới.